铅笔道是国内专业的创投信息服务商,为客户(投资机构、创业者等)提供创投新闻、投融资数据、研究报告等信息服务。旗下主要分为两大业务:媒体与数据。
圈内热点独家 | 早期投资全靠运气?他独创评级平台 帮投资机构提高成功率
杨天意2019/06/09
文章约2500字,阅读需要7分钟

元真价值投资创始合伙人 赖润伟

元真价值投资创始合伙人 赖润伟

文 | 铅笔道记者 南镜

在很多人心目中,早期投资更像是为梦想、为情怀投资,拼的是投资人的眼光、经验和直觉,项目的实际价值及发展状况往往难以判断,更无法对项目做到数据化标准化分析。

然而,赖润伟和罗森却想要在创投领域建立这样一个标准。

注:赖润伟承诺文中数据无误,为内容真实性负责。铅笔道作客观真实记录,已备份速记录音。

从二级市场到一级市场

在成立元真价值投资(以下简称“元真”)之前,赖润伟已经做了快十年的投资。大学时,他开始接触股票投资;从经济学院毕业后,他进入了一家金融企业,之后便投身股市做股票投资。

二级市场和一级市场一样,投资标的都是企业所有权的一部分。对信奉价值投资的赖润伟而言,选择每一支股票都是源于对其背后企业和人的看好。

“股票的背后其实也是人,而我更倾向于直接看人。”2015年,赖润伟开始接触早期投资,通过独有的“看人分析法”,以个人名义和朋友一起投资了一家新三板的企业。最后,他成功退出该股权项目,并获得了50%以上的年化收益率。

在投资领域,赖润伟的偶像是巴菲特。巴菲特对价值投资的实践和敢把鸡蛋放一个笼子里的勇气,让赖润伟尤为钦佩。经过这些年的投资实践,赖润伟也逐渐形成了一套可以用于创投的算法模型 —— “以人为本”的价值投资。他对创投项目的预测评估也是基于此建立的。

“早期投资,抓赛道或者抓赛手,不管是看行业还是看人都没有标准。大部分选择凭经验看感觉,而经验不可复制,感觉更是难以琢磨。”赖润伟表示,他看过一个数据,2009-2011年,3支天使投资基金81个项目总计的平均退出率为6.17%。在他看来,早期投资实际上沦为类似赌石般的行为,不是没有技术,但更靠运气。

“二级市场有那么多评估指标和系统,为什么一级市场没有?”赖润伟不解,决定自己去做一套评估系统。

合适的人做疯狂的事

通过历史数据建模,寻找背后的数学公式,是不是能找到一个新的项目评判方向?赖润伟的这个想法和正打算成立投资公司的罗森不谋而合。

 2016年,两个对投资规律感兴趣的探索者,就这样碰到了一起,并成立了元真价值投资想要运用价值投资做创投的不少,但是想要做一套量化预测模型的元真应该是第一家。

这样疯狂的想法,必然会遇到质疑。元真刚成立时,两位创始人和一些同行前辈交流时表示,希望获得认同一起来实践、完善这套算法模型。尽管大部分人对这套理论还是持观望态度,也有部分持怀疑态度,但这并没有影响到他们对继续探索这套模型算法的执着和坚持。

对于外界的质疑,罗森认为,互联网时代给了大家更多更丰富的信息,可能同时也让思维有了更多局限。他和赖润伟选择自己干,用投资的结果来证明自己的价值投资体系。

用投资助力科技发展

创立三年里,元真接触了3000多个项目,最终投资了8个项目。

赖润伟表示,元真坚持的是投资价值,而不是价格,所以不急于一时,不盲目追寻风口和热门赛道,坚持探索创投中的确定性,寻找内在价值及市场价值高于项目价格的初创企业。

他认为,价值的评判标准,不仅有对企业经验、前景、潜在风险的评判,还有对创始人的分析。“对创始人的分析,在一定程度上会影响最终的投资决策。”

截至目前,元真已投资的八家企业分别来自医疗健康、先进制造、消费生活以及企业服务领域,并没有明显的偏好。赖润伟表示,近年,元真会增加对可改善社会及生活的科技产业的关注,助力相关新技术、新服务、新消费领域初创企业的发展。

赖润伟认为,科技的进步,以及与各行各业的融合,会让生活变得更有效率,且越来越美好。“改变世界这件事,有人通过技术,有人通过投资。我相信科技会让未来更美好,未来科技也更应该回归生活。能改善生活的科技,才是真的好科技。”

“我不懂技术,只能通过投资来帮助那些有能力改变世界的人了。”赖润伟表示,未来元真计划加大对先进制造领域的投资,助力提升生活的技术研发。

投资不能感性

有人说,听起来元真推崇的“以人为本”和以往的凭感觉“看人”投资没什么差别,但在实际的操作中赖润伟从不凭个人喜好,而是根据他提出的项目量化预测模型做判断。

不管创始人是年轻人,还是中年人,是名校毕业,还是辍学创业。在赖润伟眼里都是一样的。

“感性或凭感觉的投资,多会导致投资失败。二级市场投资往量化方向发展,主要也是为了摒除人性缺陷对投资的不利影响;真正接近可靠的投资,应该是要尽量从客观的角度来分析,减少主观感受带来的影响。”赖润伟表示。

在他看来,项目量化预测模型不是一个准则,而是可以实际操作帮助做投资判断的工具。

赖润伟进一步解释,“很多人在成功后都喜欢说是因为运气,这并不见得是一句客套话。我喜欢观察分析这些成功的案例,就像是分析那些股票的案例一样,总结其中的规律。”

他认为,元真在做的就是根据以往的数据,找出可能的模式与关系,提炼出一套可量化及应用的规则。

两周完成千万投资

通常,一个项目要拿到创投机构的钱,在最顺利的情况下也需要1-6个月不等,而元真从接触项目到最后投资动网只用了两周。

赖润伟表示,整个投资动网的流程中,尽职调查包括的行业分析、项目调研、财务状况评测环节一个没少。

“借助独有的项目量化预测模型,元真内部对动网项目做了快速的评估,在最短时间确定了投资意向。”赖润伟介绍,当时动网账上只剩几十万流动资金,并且与上家投资机构有好几百万未达转股条件的债务,但元真依然选择相信自己的投资标准,在两周内完成了这次千万投资。

元真入股后,动网突破过往困局,次年便实现了400多万元的净利润。

“帮助创投机构做出更高效的判断,这就是投资体系带来的价值。”赖润伟补充道,2017年11月投资时,动网当月GMV数百万,月净利润还是负10万。但到次年11月,单月营业额已达2000万,月净利润竟超200万。

打造更多人使用的投资评级平台

早期投资最大的诱惑在于那些可以帮助投资人获得百倍千倍回报的优质项目。赖润伟表示,元真更想做的是研究和实践投资项目评判标准,在早期预见并抓住这些未来的独角兽。

他介绍,这套价值投资体系的分析维度包括创始人及核心团队(创始人的格局情况、性格特征、人生经历及未来发展等)、经济金融环境、财务状况以及法务风控等,总共拥有大大小小超百项评分点。

“这套评估系统可以综合评价项目发展度及未来收益情况,为创投机构投前决策及投后管理提供决策建议,提高退出成功率。”

赖润伟表示,元真计划用这套量化预测模型打造一个针对创投项目的评级平台,通过后台算法的客观数据分析结果帮助创投机构做出更好的投资决定,也让更多优质项目能快速找到投资,希望能通过这个评级平台努力推动中国创投行业的发展,帮助优化社会资源的配置。

“目前平台还在研发阶段。”赖润伟对平台很有信心,“上线之后,我们会免费提供部分分析报告,欢迎各界人士关注,也欢迎大家用创投项目来验证价值投资体系的分析结果。”

编辑 | 吴晋娜
校对 | 杨天意
文章为铅笔道原创,转载或内容合作请联系铅笔道客服(微信号:qianbijun2018),违规转载将依法追究责任。
创业者报道通道:wujinna1015
项目融资加速通道:renguozhou2019
(添加微信请注明项目名称、职位)

热门评论

目前还没有评论~

打开铅笔道APP,发表评论
APP内打开